如果你確實有能力,你就會非常清楚自己的能力圈邊界在哪里。沒有邊界的能力根本不能稱之為能力。

——查理·芒格

坤鵬論:怎么選股?與其問別人,不如用排除法-自媒體|坤鵬論

不管是技術分析還是價值投資,炒股最核心的一件事情是如何選股。

在合適的時機,以合適的價格購買一支合適的股票,這是股市掙錢的先決條件。

但針對如何選股,很多老股民甚至心里都沒數,聽小道消息、聽專家推薦、聽股評家點評。

之前坤鵬論不只一次強調:選股就是選公司。

當然這個觀點不是坤鵬論首創的,這是價值投資的核心之一。

對于如何選擇好公司,很多價值投資大師都有自己的方法,這方面坤鵬論也介紹過。

之所以需要很多方法選,究期原因是因為不好選。

如果你也認同價值投資,也認為選股就是選公司,坤鵬論倒認為,在A股市場還真不難選。

我們一直都在苦苦尋找哪些公司能投,倒不如逆向思維,想想哪些公司不能投更實際一些。

比如我們可以用排除法先排除一些公司,剩下的就是我們可以考慮的公司。

不能投的公司其實在之前的文章中坤鵬論也都有提及,但并沒有系統的放在一起說,所以今天給歸類一下:

1. ST公司

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1998年4月22日,滬深交易所宣布,將對財務狀況或其它狀況出現異常的上市公司股票交易進行特別處理(Special treatment),由于“特別處理”,在簡稱前冠以“ST”,因此這類股票稱為ST股。

價值投資,選定一支股票很可能會在手里拿幾年、十幾年甚至幾十年。

想持有一支股票三十年,排除自己有沒有耐心,市場是不是波動等因素外,還有一個最重要的因素:該企業能不能活過三十年?

對于A股中的ST股,別說三十年,能不能活過三年都是未知數。

當然,我們也不能說非ST公司就一定能活過三年,但至少概率上要比ST公司大一些吧?

正常股在退市之前至少還要做ST處理,能給我們一個退出的機會。

沒有哪個股民投資ST公司是為了價值投資長期持有的,都是為了賭,高風險高回報。賭ST能夠被摘牌,賭ST能夠被賣殼。

除非他不懂什么是ST,否則沒人說我投ST是為了價值投資的。

所以ST公司顯然是要被價值投資排除掉的。

2. 周期性公司

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坤鵬論在《銀行股的投資指標讓人眼饞,可以買嗎?》、《周期性股票多投機 看上去很美的它們到底怎么投》中介紹過周期性股票。

這種公司在經濟繁榮期增長強勁,業績出眾,但在經濟蕭條期則收入銳減,業績很差。

周期股可以掙錢,這是沒問題的。

問題是,我們怎么知道什么時候能掙錢?

熟悉坤鵬論的老鐵都知道,我們不認為自己有預測后市的能力,不管是股市還是經濟。

過去三十年好不意味著未來三年也好。

如果你認為自己有對未來后市的預測能力,投資周期股當然是個不錯的選擇,坤鵬論自認為沒有這個能力。

至于原因,各位老鐵可以翻翻今年4月底坤鵬論寫的幾篇文章:

《99%以上的預測都是胡扯 看看偽預言家的慣用伎倆》、《還原論統治人類所有科學 經濟學搞成了物理學》、《這是多么透徹的領悟 股市和復雜性經濟學》、《概率告訴我們 90%的基金經理靠運氣》。

坤鵬論既然不認為自己有預測后市的能力,顯然也就無法得知什么時候經濟可以繁榮,能夠讓周期性股票業績出眾。

與其賭一個自己判斷是否準確,不如將其排除在外。

炒股已經很危險了,盡可能確保安全就顯得尤為重要。

”怕風險就不要炒股“這個觀點坤鵬論是無論如何也接受不了的。

坤鵬論炒股,但很怕風險。

3. 銀行股

銀行股如果單看PE,數據簡直太好了,不投都是傻子。

但銀行業經過這么多年發展,已經到了穩定發展階段,更何況銀行是國家的根本,國家也不會允許銀行業有非常大的波動,大家可以多翻翻看各大銀行的財報,基本上每年增長幅度都很有限。雖然宇宙第一大行的市值在全球名列前茅。

坤鵬論為什么不推薦選擇銀行股,老鐵們仍然可以翻翻《銀行股的投資指標讓人眼饞,可以買嗎?》,原因都已說明,所以這篇文章里就不細說了

總之銀行股是被坤鵬論排除在選擇名單中的。

4. 中字頭壟斷企業

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可能很多人不太理解,為什么中字頭壟斷企業會被排除在外?

中字頭代表著國有企業,壟斷意味著具有很強的行業競爭力,把這樣的企業排除在外,這不是有毛病么?

如果你也有這樣的想法,且聽坤鵬論給你慢慢說。

國內很多行業都是由國企壟斷的,比如通信領域我們熟悉的中國電信、中國移動、中國聯通。

比如能源領域的中國石油、中國石化。

從行業地位上來講,這些都是所在行業的龍頭企業,數一數二。

但正因為是中字頭的行業龍頭企業,除了肩負經營目的以外,更肩負著行業穩定發展的國家意志。

這就決定了這些行業無法完全市場化運作。

遠的不說,就以我們熟悉的電信行業為例,我們現在每個月的通訊費是多少?與十年前相比是提高了還是降低了?與二十年前相比呢?

毫不夸張的說,現在的手機通訊費與十年、二十年前相比,不僅沒提高,甚至還減少了。

二十年前每個月什么也不干,固定電話的座機費一個月也得有三十幾塊錢吧?

現在呢?三十幾塊錢的手機費基本可以包括百十來分鐘的通話和幾個GB的流量了,省著點用基本夠一個月用的。

這是政府這么多年造福大眾的一件好事,坤鵬論是舉雙手贊成的。

但具體到電信企業來說,這就意味著自己的收益大幅減少。如果沒有行政干預,靠壟斷地位以及不斷增長的用戶量,這十年、二十年的收益增長無法相像。

你可以壟斷,但你不能把自身壟斷地位變成相應的經營收益。更多還要承擔政府行政責任,這就是中字頭國企的現狀。

這也是為什么坤鵬論會把中字頭的壟斷企業排除在投資范圍之外的原因。

再比如中國鐵路總公司,如果按行業地位看,可是要比大多數正部級國家部委要牛多了,他的壟斷性獨一無二,結果經營情況怎么樣?年年虧錢吧?

當然中國鐵總還沒上市。

2015年合并的中國中車不知道有多少人還有印象的?坤鵬論當年在南車、北車身上還是掙了一筆錢的。現在想想,當時還是缺乏自己的投資哲學,放在現在,無論如何也不會買南車、北車的。

所以像這種無法完全市場化經營的中字頭壟斷性企業也是被坤鵬論排除在投資之外的。

注意,這里重點強調的是“無法完全市場化經營”,對于那些可以充分市場競爭的中字頭企業,還是值得考慮的。

5. 科技股

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我們得承認,科技的不斷發展給我們生活帶來了很多便利。

一部手機基本上可以完成我們衣食住行的所有事情,這些都得益于科技發展。

但如果是投資,坤鵬論仍然不建議大家投資科技股。

當然,坤鵬論也相信很多人對這一條會嗤之以鼻。甚至準備了無數條專業意見準備駁倒坤鵬論。

沒關系,有觀點總好于沒觀點,歡迎反駁。

巴菲特也堅持不投科技股,這方面坤鵬論之前還專門寫了一篇文章,有興趣的老鐵可以翻翻《巴菲特為什么堅決不買谷歌的股票》。

當然,坤鵬論堅持不投科技股不完全是因為股神曾經說過這樣的話,主要還是因為自己也確實不認可科技股的可投資性。

首先,科技公司每年都需要投入大量資金用于研發,以保持自己行業領先地位。研發這種事情,投入未必會有產出,但股東的錢可是實實在在花出去了。

其次,科技公司并不創造價值,科技的主要作用是提高效率,做的是錦上添花而不是雪中送碳。

試想,沒有互聯網,我們仍然可以買到自己需要的東西,無非是成本高點,需要的時間長點。

沒有電話,我們也能完成人與人之間的溝通,信件仍然可以滿足需求,無非是效率低點。

隨著科技不斷進步,競爭不斷加劇,科技公司想提高自己的競爭力,就需要不斷壓縮成本,企業的贏利能力勢必會受到影響。

并且這種影響會隨著科技的不斷進步而越來越大。

6. 不能持續贏利的公司

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我們投資公司是為了掙錢的,這個目標不能忘。

那相應的,被我們投資的公司至少本身是已經掙錢的,這也是根本。

與未來可具有很強贏利能力相比,坤鵬論更愿意選擇那些現在已經具有贏利能力的公司。

畢竟我們不是風險投資公司,我們只是二級市場投資人。選擇已經贏利的公司更保險一些。

這方面可以翻翻相關公司財報,如果懶得翻,也有網站可以提供數據,比如連續幾年贏利達到多少,增長率達到多少,都很容易查到。

說到財報,坤鵬論還想強調一點,對于財報做假的公司,無論如何不能投。

一個連最起碼的誠信都沒有的人,值得你把錢給他么?

7. 不熟悉的領域

”不要把雞蛋放在一個藍子里“得到非常多股民的認可,所以大量股民在買股票的時候都會分散購買多支。

坤鵬論就見過朋友的購買清單,洋洋灑灑買了十幾支股票,各行各業都有。

美其名曰”分散投資“。

查理·芒格說過,如果你確實有能力,你就會非常清楚自己的能力圈邊界在哪里。沒有邊界的能力根本不能稱之為能力。

坤鵬論一直自認為就是個普通人,沒有文藝復興時期那些牛人的本事,沒辦法像哈雷那樣,在研究天文學的同時還能為保險行業做點貢獻。

所以,最保險的方式就是只在自己熟悉的領域內選擇公司。

比如你是從醫療行業的,醫藥股就可以關注一下。

坤鵬論從來不買醫藥股,并不是因為覺得醫藥股不好,而是看不懂,不了解行業,更不了解公司。

如果你是從事建筑行業的,你可能會比坤鵬論更早知道行業已經真正開始繁榮開始發展,鋼筋、水泥也是有一些不錯的公司值得投資。

如果你是從事家電行業,你肯定知道格力和奧克斯到底誰真正有實力,誰是虛張聲勢。

這幾個條件篩選下來,相信可投資的公司剩不了幾個。

根據自己投資金額,在少數的幾個公司里篩選一下,顯然要容易的多。

會有一些人覺得,投資就應該是挖掘公司,最好我投資的公司你們都沒聽過,這樣才能顯得我是投資大師。

在這件事情上,坤鵬論同樣有不同的觀點,其實你投資的公司是不是被大眾所知并不重要,重要的是能掙錢。

A股雖然有三千多家上市公司,但你會發現,經過這幾個條件篩選完以后,能夠供我們投資的公司并沒有多少。

在僅有的幾家公司里面選擇那些持續經營好的、盈利能力強的公司,然后耐心等待。在下一次A股大跌的時候果斷抄底。

剩下要做的事情,就是耐心等待了。等待下一次行情的到來。

只要你相信,在你有生之年世界末日不會到來,經濟總有一天會好轉就夠了。

其實吧,這里所說的排除法就是坤鵬論一直倡導的逆向思維,先確定不做什么,不投什么,剩下的答案并不多,選起來也就沒那么困難了。

人生也是一樣,多反著想事情,反而眼前一片豁然開朗。

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